Валютний ринок України наступного тижня опиниться під впливом фактора, який рідко потрапляє в центр уваги, — цін на нафту. Нестабільність на Близькому Сході створює додаткову невизначеність для українських імпортерів нафтопродуктів, і саме це, а не традиційний сезонний попит населення, може стати головним джерелом тиску на курс долара в період з 10 по 16 серпня. Про це в коментарі РБК-Україна розповів директор департаменту фінансових ринків та інвестиційної діяльності «Глобус банку» Тарас Лєсовий.
Чому паливний ринок раптом впливає на курс
Механізм тут простий і водночас показовий для розуміння того, як працює валютний ринок у прив’язці до реального сектору. Коли світові ціни на нафту стають непередбачуваними, компанії, що імпортують пальне, не чекають моменту закупівлі — вони діють на випередження. Формування валютного запасу дає їм часовий і фінансовий буфер: краще купити долари сьогодні за прийнятним курсом, ніж завтра платити більше через різкий стрибок цін на нафту.
Проблема в тому, що така раціональна для окремої компанії поведінка в сукупності створює додатковий попит на міжбанківському ринку. Коли десятки імпортерів одночасно нарощують закупівлі валюти «про запас», сукупний попит на долар і євро зростає швидше, ніж пропозиція встигає підлаштуватися.
Як НБУ утримує баланс
За словами Лєсового, попит на валюту й надалі перевищуватиме пропозицію, однак це не рівнозначно втраті контролю. Ключовим інструментом залишається режим «керованої гнучкості» — модель, за якої Національний банк не фіксує курс жорстко, але й не залишає ринок повністю на самоплив. Через валютні інтервенції регулятор компенсує дефіцит пропозиції, згладжуючи різкі коливання.
Прогнозований обсяг інтервенцій на наступний тиждень — близько 800-900 мільйонів доларів, що відповідає звичним для останнього періоду масштабам. Це означає: НБУ не бачить підстав для екстрених заходів, а працює в рамках уже відпрацьованого сценарію реагування.
Куди веде подорожчання пального
Ризики паливного ринку виходять за межі суто валютних коливань. Зростання цін на бензин і дизель поступово підвищує собівартість перевезень, виробництва товарів і надання послуг, а це прямий канал впливу на інфляцію. Втім, за оцінкою експерта, цей ризик наразі частково нейтралізує сезонне стримування цін на продукти харчування — фактор, який традиційно діє в літньо-осінній період і згладжує загальний інфляційний фон.
Інформаційні хвилі vs реальна поведінка ринку
Восени традиційно активізуються чутки про можливий наступ, важку зиму чи різке падіння гривні. Лєсовий нагадує: за понад чотири роки повномасштабної війни жоден із таких інформаційних приводів не спричинив валютного колапсу. Частина населення реагує на такі хвилі, купуючи долари чи євро про запас навіть за завищеним курсом продажу, але ознак масового ажіотажного попиту наразі немає.
Важливий момент для розуміння стабільності готівкового сегмента: завдяки політиці НБУ курс готівки залишається близьким до міжбанківського. Це означає відсутність розриву між офіційним і «вуличним» курсом — ситуації, яка в минулому створювала простір для спекуляцій і паніки.
Експортний канал під тиском
Ще один фактор ризику — скорочення експорту через атаки на торговельні судна, що зменшує приплив валютної виручки в країну. Це класичний канал тиску на курс: менше експортної валюти означає менше пропозиції на ринку. Проте цей дефіцит наразі компенсується міжнародною фінансовою допомогою, тож пряма загроза курсовій стабільності відсутня.
- Головний ризик тижня — попит з боку імпортерів пального через нестабільність нафтових цін
- НБУ планує інтервенції на рівні 800-900 млн доларів для балансування ринку
- Сезонне стримування цін на продукти частково компенсує інфляційний тиск від пального
- Готівковий і безготівковий курси залишаються синхронізованими
- Скорочення експортної виручки компенсується міжнародною фінансовою підтримкою
Сукупний висновок експерта: основні ризики для гривні не змінилися порівняно з кінцем липня, і поки жоден з них не набув сили, здатної суттєво розхитати ринок. Курс долара найімовірніше залишиться в межах уже звичного коридору.
