Волатильність — ключовий показник, який допомагає інвестору оцінити рівень ризику активу та приймати обґрунтовані рішення щодо купівлі або продажу. Це не просто цифра в аналітичному звіті — волатильність це реальний інструмент, який дозволяє зрозуміти поведінку ринку та адаптувати стратегію під його зміни.
У світі фінансів це не лише про хаотичні коливання цін, як часто думають новачки. Це показник, який відображає ступінь невизначеності — наскільки сильно та швидко може змінитися ціна активу. Як приклад, якщо криптовалюта змінюється на 10–15% протягом доби, ми говоримо про високу волатильність. У матеріалі за посиланням https://bikotrading.pro/shho-take-volatilnist детально розкрито суть цього явища та пояснюється, як його інтерпретують у фінансовому середовищі.
Такий актив може приносити суттєвий прибуток — або так само швидко «спалити» капітал. Для інвестора волатильність — це свого роду маркер динаміки. Низька волатильність часто означає стабільність, але й нижчу дохідність. Висока — більше можливостей, але й більше ризику. Розуміння цього балансу — основа грамотного управління активами.
Історична волатильність: як ринок поводився в минулому
Це, по суті, відображення того, наскільки активно змінювалася ціна активу за певний проміжок часу в минулому. Її ще називають реалізованою або фактичною волатильністю. На відміну від прогнозної чи імпліцитної, вона базується лише на реальних даних, без домислів чи очікувань.
Як розраховується?
Щоб визначити історичну волатильність, потрібно подивитися, наскільки сильно щодня змінювалася ціна активу. Для цього беруть дохідність за кожен день (або тиждень, місяць), обчислюють середнє значення і дивляться, наскільки кожен показник від нього відхилявся.
У простій формулі це виглядає так:
HV = √(сума квадратів відхилень / кількість днів)Тобто:
- беремо дохідність кожного дня,
- обчислюємо середню,
- далі дивимось, наскільки кожен день від неї відрізнявся,
- підводимо підсумок і знаходимо “середнє” відхилення.
Чим більше ці відхилення — тим вища волатильність. Зазвичай результат показують у річному вимірі, навіть якщо рахують за менший період. Це дозволяє краще порівнювати активи між собою.
Для чого це інвестору?
- Аналіз поведінки активу. Історична волатильність показує, наскільки «спокійно» або «нервово» поводився актив у минулому. Це дозволяє оцінити, чи підходить він до вашої стратегії.
- Порівняння інструментів. Якщо два активи мають однакову очікувану дохідність, але різну історичну волатильність — той, у кого вона нижча, вважається менш ризикованим.
- Оцінка стійкості до новин та подій. Наприклад, якщо в період геополітичних новин біткоїн демонструє менші коливання, ніж звично — це говорить про зниження чутливості до зовнішніх факторів.
Факти з практики:
- У 2020 році, під час кризи, спричиненої COVID-19, історична волатильність індексу S&P 500 підскочила до 80% — це був один з найвищих показників за останні 30 років.
- Для порівняння: середній рівень історичної волатильності для цього індексу за останні 10 років — близько 15%.
- У криптовалют, таких як Bitcoin чи Ethereum, історична волатильність у «спокійні» періоди може сягати 50–60%, а під час нестабільності — перевищувати 100%.
Чим більше історичних даних у вас є, тим точніше можна оцінити поведінку активу. Але варто пам’ятати: минуле не гарантує майбутнього. Воно лише дає контекст.
Коли використовувати:
- При формуванні портфеля з різними класами активів.
- Для налаштування стоп-лоссів і тейк-профітів.
- При розрахунку коефіцієнтів ризику, таких як Sharpe Ratio чи Sortino Ratio.
Прогнозована волатильність: як аналітики дивляться у майбутнє
Це оцінка того, наскільки сильно може змінитися ціна активу в майбутньому, ґрунтуючись на попередніх коливаннях, поточній ситуації на ринку та очікуваних подіях. Вона не береться «зі стелі» — її розраховують за допомогою математичних моделей, аналізу графіків і новинного фону.
Іншими словами — це спроба дати відповідь на запитання: “Наскільки неспокійним може бути ринок найближчим часом?”
Що враховують при прогнозуванні
- Минулі дані — хоча прогнозована волатильність спрямована у майбутнє, вона опирається на історію. Якщо актив у минулому мав значні коливання в подібних умовах, є ймовірність, що це повториться.
- Актуальні події та новини — геополітика, економічні звіти, оновлення регуляцій, злиття компаній, форки в криптовалютах, зміни в монетарній політиці центробанків.
- Очікувані події — релізи продуктів, заяви регуляторів, засідання ФРС, макроекономічні публікації, судові процеси щодо великих компаній або криптопроєктів.
- Аналіз настроїв ринку — активність на форумах, соціальних мережах, обсяг запитів у Google, дані з аналітичних платформ про відкриті позиції, обсяги торгів.
Чим більша невизначеність на горизонті — тим вищу прогнозовану волатильність очікують учасники ринку.
Як її вимірюють
Існує кілька підходів:
- ARIMA-моделі, GARCH-моделі (для серйозного математичного аналізу).
- Використання індикаторів на основі ковзних середніх і діапазонів (для трейдерів).
- Порівняння з волатильністю в аналогічні історичні періоди.
Прогнозовану волатильність також можуть виражати у відсотках — наприклад, якщо очікується, що ціна може змінитися на ±10% протягом місяця, це буде прогнозована волатильність 10% на місяць (або ~34% річних у перерахунку).
Приклад із практики
- Перед публікацією індексу інфляції (CPI) у США трейдери очікують, що будь-яке відхилення від прогнозів спричинить різке коливання курсу долара, біткоїна та фондового ринку.
- У криптовалютах прогнозована волатильність різко зростає перед запуском нових мереж, оновлень протоколу або судовими рішеннями по SEC (як це було з Ripple).
Чому це важливо для інвестора:
- Дає змогу планувати ризики — знаючи, що очікується висока волатильність, можна зменшити обсяги позицій або зафіксувати прибуток.
- Допомагає вибрати вдалий момент входу чи виходу з активу.
- Служить сигналом для підвищеної обережності або навпаки — активної торгівлі, залежно від вашого стилю.
Прогнозована волатильність — це, фактично, метеопрогноз для інвестора: точно знати неможливо, але розуміти загальні тенденції дуже корисно.
Імпліцитна волатильність: як ринок «вбудовує» очікування в ціну
Імпліцитна або прихована волатильність — це тип волатильності, який не вимірюється напряму, а виводиться з ринкової ціни опціонів. Вона відображає очікування учасників ринку щодо майбутньої активності цін, тобто — наскільки сильними можуть бути коливання в найближчому майбутньому.
На відміну від історичної (яка базується на минулих даних) та прогнозованої (яка враховує аналітику) — це вже «вшиті» очікування ринку, які відображаються у вартості опціонів.
Як це працює
Опціон — це контракт, який дає право (але не зобов’язання) купити або продати актив за фіксованою ціною у майбутньому. Якщо ринок вважає, що ціна може сильно коливатися, вартість такого права буде високою. Саме звідси й розраховують імпліцитну волатильність.
Інакше кажучи: чим дорожчий опціон — тим більшої волатильності очікує ринок.
Формула і логіка
Імпліцитна волатильність не має прямої математичної формули, її знаходять оберненим методом — підставляють різні значення волатильності у модель (наприклад, Black-Scholes), поки не отримають поточну ринкову ціну опціону. Тобто:
IV — це те значення волатильності, яке зробить модельну ціну опціону рівною ринковій.
Чому імпліцитна волатильність — важлива
- Вона відображає очікування ринку. Якщо IV різко зросла — трейдери готуються до сильного руху. Якщо впала — очікують спокій.
- Сигнал для входу/виходу. Стрибок IV часто передує новинам, а її падіння — стабілізації ситуації. Це особливо помітно в крипті після розв’язки подій (судів, регуляторних рішень тощо).
- Показник страху чи жадібності. Занадто висока імпліцитна волатильність — знак паніки або перегрітості ринку.
Приклади з ринку
- У період перед релізом судового рішення у справі Ripple vs SEC (2023), імпліцитна волатильність опціонів на XRP підскочила з 75% до 120%. Це означало: ринок готувався до сильного цінового стрибка — і він відбувся, коли XRP зріс на понад 60% за добу.
- У традиційних фінансах є навіть VIX — індекс волатильності для S&P 500, який базується саме на імпліцитній волатильності опціонів. Його ще називають «індексом страху». Якщо VIX > 30 — ринок напружений, очікує турбулентність.
Як застосовують імпліцитну волатильність інвестори
- Для вибору моменту відкриття позиції — якщо IV дуже висока, опціони дорогі, і може мати сенс почекати з угодами.
- У стратегіях на волатильність — наприклад, при одночасній купівлі/продажу різних опціонів на один актив (стреддли, стренгли).
- Для хеджування ризиків — особливо в крипті, де новини можуть за ніч змінити картину на 180 градусів.
Як працювати з волатильністю на практиці
Розуміння різних типів волатильності — це не просто теорія для аналітиків. Це практичний інструмент, який допомагає інвестору ухвалювати зважені рішення, уникати зайвих ризиків і вчасно реагувати на зміни ринку.
- Історична волатильність показує, як поводився актив у минулому. Це корисно для оцінки загального рівня ризику та порівняння різних інструментів між собою.
- Прогнозована волатильність дає уявлення про те, що може статися найближчим часом. Вона базується на аналітиці, трендах та очікуваних подіях.
- Імпліцитна волатильність відображає настрої ринку, закладені в ціні опціонів. Це сигнал про те, як інвестори оцінюють ймовірність майбутніх коливань.
Волатильність сама по собі не є ні добром, ні злом. Вона — індикатор, який треба вміти читати. І чим краще інвестор розуміє її природу, тим ефективніше він може керувати своїм капіталом.
Порада наостанок: незалежно від того, інвестуєш ти в криптовалюту, акції чи інші активи — завжди враховуй волатильність як частину загальної стратегії. Не ігноруй ризик, а керуй ним.
